Financiamento Mezanino é um híbrido de dívida e participação que dá ao credor os direitos de converter a dívida em uma propriedade ou participação societária na empresa. Financiamento Mezanino geralmente é concluído com pouca diligência por parte do credor e pouca ou nenhuma garantia por parte do mutuário e é tratado como participação no balanço de uma empresa.
Para atrair financiamentos mezanino, uma empresa normalmente deve demonstrar um histórico no setor com reputação e produtos estabelecidos, um histórico de rentabilidade e um plano de expansão viável para o negócio, como por meio de expansões, aquisições ou uma oferta pública inicial (IPO).
Por exemplo, uma empresa de Private Equity está comprando um negócio de R$ 200 milhões. Os credores sêniores concordam em fornecer R$ 150 milhões. A empresa de Private Equity assegura financiamento mezanino por R$ 20 milhões e coloca R$ 30 milhões de seus próprios fundos para a compra. Ao utilizar o financiamento mezanino, a empresa aproveita de um retorno mais alto e ao mesmo tempo que contribui menos com a compra de participação.
Prós e contras do financiamento Mezanino
O financiamento mezanino pode resultar em credores ganhando participação em uma empresa ou warrants para aquisição de ações em uma data posterior. Isso pode aumentar significativamente a taxa de retorno de um investidor. Além disso, os provedores de financiamento mezanino recebem pagamentos de juros contratuais obrigatórios mensalmente, trimestralmente ou anualmente. Por exemplo, um fundo gera até 19% ao ano em cada um dos seus investimentos em Mezanino que é maior que as taxas de juros tradicionais utilizadas em financiamentos.
Os devedores preferem a dívida mezanino pois os juros são dedutíveis. Por exemplo, com uma taxa de imposto de renda corporativa padrão de 34%, uma taxa de juros antes de impostos de 20% é reduzida para cerca de 13% após impostos. Além disso, financiamento mezanino é mais gerenciável do que outras estruturas de dívida. Se um devedor não pode fazer um pagamento de juros programado, alguns ou todos os juros podem ser diferidos. Esta opção normalmente não está disponível para outros tipos de dívida. Além disso, as empresas em rápida expansão crescem em valor e podem reestruturar o financiamento mezanino em um empréstimo sênior com uma taxa de juros mais baixa, poupando em custos de juros a longo prazo.
No entanto, ao garantir financiamento mezanino, os proprietários podem perder controle devido à perda de participação. Proprietários também pagam mais em juros enquanto o financiamento mezanino está em vigor.
Sobre o autor:
Jair Lemes é Diretor de Gestão e CEO da Brava Capital. Iniciou sua carreira em seguros na empresa espanhola Mapfre. Trabalhou em países como Japão e Reino Unido no setor de telecomunicações e tecnologia. Trabalhou sete anos no Citibank nas áreas Operacional e de Produtos enquanto ao mesmo tempo lecionava na Universidade Paulista. Jair é administrador com MBA pela FIA / USP e Mestrado Profissionalizante em Gestão e Economia pela (ESA) IAE Université Pierre Mendès da França e hoje é candidato a membro do CFA.
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