O Método de Orçamento de Capital é o processo em que uma empresa determina e avalia potenciais despesas ou investimentos de grande natureza. Essas despesas e investimentos incluem projetos como a construção de uma nova fábrica ou o investimento em empreendimentos de longo prazo. Muitas vezes, as entradas e saídas de caixa ao longo prazo de um projeto prospectivo são avaliadas para determinar se os retornos potenciais gerados atendem a um comparativo adequado, também conhecido como “avaliação de investimentos”.
Idealmente, as empresas devem prosseguir todos os projetos e oportunidades que melhorem o valor para os acionistas. No entanto, como a quantidade de capital disponível a qualquer momento para novos projetos é limitada, a administração precisa usar técnicas de orçamentação de capital para determinar quais projetos renderão o maior retorno durante um período de tempo aplicável. Vários métodos de orçamentação de capital podem incluir análise de “throughput”, valor presente líquido (VPL), taxa de retorno interna (IRR), fluxo de caixa descontado (DCF) e período de recuperação (PAY BACK).
Existem três métodos populares para decidir quais projetos devem receber investimentos. Esses métodos são análise de throughput, análise de DCF e análise de período de retorno.
Análise de throughput
A taxa de transferência é medida como a quantidade de material que passa por um sistema. A análise de throughput é a forma mais complicada de análise de orçamentos de capital, mas também é a mais precisa em ajudar os gerentes a decidir quais projetos buscar. Sob este método, toda a empresa é considerada um único sistema gerador de lucros.
A análise pressupõe que quase todos os custos no sistema são despesas operacionais, que uma empresa precisa maximizar o throughput de todo o sistema para pagar as despesas e que a maneira de maximizar os lucros é maximizar o throughput através de uma operação de estrangulamento. Um gargalo é o recurso no sistema que requer o tempo mais longo nas operações. Isso significa que os gerentes sempre devem colocar uma maior consideração nos projetos de orçamento de capital que afetam e aumentam a taxa de transferência passando pelo gargalo.
Análise DCF
A análise do DCF é semelhante ou a mesma da análise de VPL, na medida em que analisa a saída de caixa inicial necessária para financiar um projeto, a combinação de entradas de caixa sob a forma de receita e outras saídas futuras sob a forma de manutenção e outros custos. Esses custos, salvo a saída inicial, são descontados até a data atual. O número resultante da análise DCF é o VPL. Os projetos com o VPL mais alto devem ser classificados sobre outros, a menos que um ou mais sejam mutuamente exclusivos.
Análise de retorno
A análise de retorno é a forma mais simples de análise de orçamento de capital e, portanto, é a menos precisa. No entanto, esse método ainda é usado porque é rápido e pode dar aos gerentes um uma idéia básica na compreensão da eficácia de um projeto ou grupo de projetos. Esta análise calcula quanto tempo levará para recuperar o investimento de um projeto. O período de retorno é identificado dividindo o investimento inicial pela entrada de caixa anual média.
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Sobre o autor:
Jair Lemes é Diretor de Gestão e CEO da Brava Capital. Iniciou sua carreira em seguros na empresa espanhola Mapfre. Trabalhou em países como Japão e Reino Unido no setor de telecomunicações e tecnologia. Trabalhou sete anos no Citibank nas áreas Operacional e de Produtos enquanto ao mesmo tempo lecionava na Universidade Paulista. Jair é administrador com MBA pela FIA / USP e Mestrado Profissionalizante em Gestão e Economia pela (ESA) IAE Université Pierre Mendès da França e hoje é candidato a membro do CFA.
