De onde vem o termo?
Um método para testar se um metal é realmente ouro é aplicar ácido a ele. Se certas misturas corroem o metal, não é ouro. Quanto mais resistente for o ouro à corrosão, maior a pureza. Após a corrida do ouro, o termo veio a se referir a qualquer teste que indica a autenticidade, veracidade ou valor de um objeto. Neste caso é possível descobrir se uma oportunidade aparentemente muito boa de investimento é realmente “ouro” ou “ouro dos tolos”.
O teste ácido é um forte indicador para identificar se uma empresa possui ativos de curto prazo suficientes para cobrir suas obrigações imediatas. Comumente conhecido como índice de liquidez imediata, esta métrica é mais robusta que a liquidez corrente uma vez que ignora, por exemplo, ativos ilíquidos como o estoque.
As empresas com uma taxa de teste ácido de menos de 1 não têm os ativos líquidos para pagar seus passivos correntes e devem ser tratadas com cautela. Se a relação de teste ácido é muito menor do que a relação de liquidez corrente, isso significa que os ativos circulantes são altamente dependentes do estoque.
Este não é um sinal ruim em todos os casos, no entanto, como alguns modelos de negócios são inerentemente dependentes do estoque. As lojas de varejo, por exemplo, podem ter relações de teste de ácido muito baixas sem necessariamente estar em perigo. Nesses casos, outras métricas devem ser consideradas, como o giro do estoque. A faixa aceitável para uma razão de teste de ácido variará de acordo com a indústria, e as comparações são mais significativas dentro de uma determinada indústria.
Para a maioria das indústrias, a relação ácido-teste deve exceder 1. Então, novamente, uma proporção muito alta nem sempre é um bom indicador pois poderia indicar que o dinheiro acumulou e está ocioso, ao invés de ser reinvestido, deveria ser devolvido aos acionistas ou de outra forma colocado para uso produtivo. Algumas empresas de tecnologia geram fluxos de caixa massivos e, consequentemente, têm razões de teste de ácido de até 7 ou 8. Embora isso seja certamente melhor do que a alternativa, essas empresas atraíram críticas de investidores ativistas que prefeririam que os acionistas recebessem uma parcela dos lucros.
Cálculo da razão de teste ácido
O numerador da relação de teste ácido pode ser definido de várias maneiras, mas a principal consideração deve ser a obtenção de uma visão realista dos ativos líquidos da empresa. O caixa e equivalentes de caixa devem definitivamente ser incluídos, assim como os investimentos de curto prazo, por exemplo, títulos negociáveis. Contas a receber são geralmente incluídos, mas isso nem sempre é apropriado. Na indústria da construção, as contas a receber podem levar muito tempo para se recuperar, e sua inclusão pode fazer com que a situação financeira de uma empresa pareça muito mais segura do que é.
Outra maneira de calcular o numerador é tomar todos os ativos correntes e subtrair ativos ilíquidos. Mais importante ainda, o estoque deve ser subtraído, tendo em mente que isso irá enviesar negativamente a razão. Outros elementos que aparecem como ativos no balanço devem ser subtraídos se não puderem ser utilizados para cobrir obrigações a curto prazo, tais como adiantamento a fornecedores, pré-pagamentos e impostos diferidos.
O denominador deve incluir todos os passivos correntes, que são dívidas e obrigações devidas dentro de um ano.
É importante notar que o tempo não é levado em conta no teste ácido. Se as contas a pagar de uma empresa estiverem praticamente vencidas, mas seus recebíveis nao se realizarão por meses, essa empresa poderia estar em um terreno muito mais incerto do que sua proporção indicaria. O oposto também pode ser verdadeiro.
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