“Inflação parece provavelmente ficar acima das metas mesmo com a redução dos dos problemas relacionados as cadeias de suprimentos”. “A inflação ao consumidor dos EUA em maio de 2022 subiu 8,6% sobre o ano anterior, indicando que a inflação permanece elevada apesar dos aumentos de taxas de juros do Federal Reserve”. “Com mais de 9% ao ano em todo o mundo rico, nunca tão alto desde a década de 1980”.
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As más notícias sobre a inflação continuam chegando. Nunca presenciamos também tantas “surpresas” de inflação, onde os dados são consistentemente acima das previsões dos economistas. Isso, por sua vez, está afetando fortemente a economia e os mercados financeiros. Os bancos centrais estão aumentando as taxas de juros e a confiança do consumidor, em muitos lugares, é ainda menor do que nos primeiros dias da pandemia de covid-19. Indicadores “em tempo real” de tudo, desde a atividade habitacional até a produção industrial, sugerem que o crescimento econômico está desacelerando acentuadamente.
O que acontecerá com os preços é, portanto, uma das questões mais importantes para a economia global. Muitos analistas esperam que a inflação anual diminua em breve, em parte por causa dos fortes aumentos nos preços das commodities no ano passado, caindo na comparação ano a ano. Em suas últimas projeções econômicas, o Federal Reserve, por exemplo, espera que a inflação anual nos Estados Unidos (medida pelo índice de despesas de consumo pessoal) caia de 5,2% no final deste ano para 2,6% ao final de 2023.
Você pode ser perdoado por não levar esses prognósticos muito a sério. Afinal, a maioria dos economistas não conseguiu ver o aumento inflacionário chegando e, em seguida, previu erroneamente que ele desapareceria rapidamente. A trajetória futura da inflação está, em grande medida, envolta em incertezas.
De fato, alguns indicadores apontam para mais pressão de preços no curto prazo.
As preocupações com a inflação podem apontar para três outros indicadores que sugerem que é improvável que o mundo rico retorne à norma pré-pandemia de crescimento de preços baixo e estável:
1. Primeiro indicador – perspectiva de aumento dos salários:
Presenciamos, neste momento, um movimento forte de renegociações e crescimento salarial tão como aumento nas expectativas de inflação de consumidores e empresas.
Há evidências crescentes de que os trabalhadores estão começando a barganhar por salários mais altos. Isso poderia criar outra rodada de aumentos de preços à medida que as empresas repassassem os custos extras.
Tudo isso fará com que o crescimento dos salários seja ainda mais relevante para os índices de inflação. Os pisos salariais também estão subindo.
O crescimento salarial mais rápido reflete, em parte, as expectativas mais altas do público em relação a aumentos futuros de preços.
2.Segundo indicador – Expectativa de aumento de preços do público:
O canadense médio espera uma inflação de 7% no próximo ano, o valor mais alto de qualquer país rico. Mesmo no Japão, a terra onde os preços raramente mudam, as crenças estão mudando. Há um ano, uma pesquisa do banco central descobriu que apenas 8% das pessoas acreditavam que os preços subiriam “significativamente” no próximo ano (os preços ao consumidor, de fato, subiram apenas 2,5% no ano até abril). Agora, no entanto, 20% das pessoas acham que isso vai acontecer.
3. Terceiro indicador – Expectativa de aumento de preços do varejo:
As expectativas de inflação dos varejistas atingem uma máxima histórica. A exemplo disto, roupas para as coleções de outono e inverno da Grã-Bretanha serão 7 a 10% mais altos do que há um ano. Para os negócios de aluguel e “leasing” ficou mais difícil repassar os aumentos de preços de 20 a 30% que recebem dos fabricantes.
A esperança:
A grande esperança de uma inflação mais baixa está relacionada ao preço das mercadorias. Os rápidos aumentos nos preços de carros, geladeiras e similares, ligados em parte a problemas na cadeia de suprimentos, impulsionaram o aumento inflacionário inicial no ano de 2021. Agora há alguma evidência de uma reversão. O custo de enviar algo de Xangai para Los Angeles caiu um quarto desde o início de março de 2022. Nos últimos meses, muitos varejistas gastaram muito em estoques para manter suas prateleiras cheias. Muitos estão agora cortando os preços para mudar o estoque. Nos Estados Unidos, a produção de automóveis está finalmente aumentando, o que poderia desfazer alguns dos aumentos de preços exorbitantes para veículos usados vistos no ano passado.
A queda dos preços dos bens poderia, em teoria, ajudar a apagar as chamas inflacionárias no mundo rico, aliviando a crise do custo de vida, dando aos bancos centrais espaço para respirar e dinamizando os mercados financeiros. Mas, com indicadores suficientes de preços futuros apontando para o outro lado, as chances de isso acontecer aumentaram. Os mercados emergentes geralmente entram um pouco mais atrasados nas mudanças.
Não se surpreendam se tivermos de conviver com esta inflação mais alta durante um tempo maior do que o esperado pelos mercados e principalmente pelas autoridades.
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