Negócios · Imobiliário
Empreendimentos imobiliários — da viabilidade ao habite-se, e também quando a obra trava.
A maior parte do trabalho é com projeto sadio: viabilidade, estrutura de capital e crédito para terreno, obra e recebível. Quando o empreendimento trava, a mesma mesa faz a conta do outro lado — reestruturação, retomada e recuperação. Atendemos os três ângulos da mesa: incorporador, adquirente e credor.
Três ângulos
O mesmo prédio, visto de três lados da mesa.
Incorporador, adquirente e credor olham para o mesmo empreendimento e enxergam problemas diferentes. Atendemos os três — mas, num mesmo caso, apenas um deles, e dizemos de saída para quem estamos trabalhando.
Você está construindo
A maior parte deste trabalho é com projeto sadio: viabilidade, estrutura de capital e crédito para terreno, obra e recebível, feitos antes de qualquer aperto. Quando o cronograma financeiro descola do físico, é a mesma mesa que refaz a conta.
- Viabilidade e valuation antes do lançamento
- Crédito para terreno, produção e capital de giro
- Antecipação e cessão de recebíveis de unidades vendidas
- Renegociação antes do inadimplemento, não depois
- Reestruturação e retomada, quando já travou
Do estudo de viabilidade ao habite-se.
Você comprou e a obra não anda
Quem comprou na planta é quem tem menos informação e mais risco na mesa. Fazemos a leitura econômica do que sobrou — o que o empreendimento ainda consegue pagar, quanto custa concluir e o que cada alternativa devolve — para o grupo decidir com número, não com boato.
- Estágio real da obra e do passivo, apurado de forma independente
- Patrimônio de afetação: o que está protegido e o que não está
- Alternativas comparadas — concluir com novo incorporador, aporte do grupo, distrato, execução
- Apoio econômico à comissão de representantes e à assembleia
- Interlocução com o credor e com o incorporador
Trabalho econômico, ao lado dos advogados do grupo — não no lugar deles.
Você financiou e está exposto
Fundo, securitizadora, banco ou credor privado com garantia em um ativo que parou. A pergunta não é se dá para executar — é qual caminho devolve mais dinheiro e em quanto tempo.
- Laudo do ativo e do estágio real da obra, não do informado
- Excussão da garantia fiduciária e seus prazos reais
- Venda estruturada do ativo ou da carteira
- Assunção da obra por novo incorporador, quando conclui melhor que o leilão
- Comparação honesta entre as alternativas, com números
Perder menos também é resultado.
Quatro momentos
Todo empreendimento chega aqui em um destes quatro pontos.
O ativo é o mesmo. O que muda é quem tem o problema, quanto tempo resta e que instrumento ainda está disponível.
Antes de começar
Terreno na mão,
projeto no papel
A conta fecha? E com que estrutura ela fecha — permuta, dívida, equity ou os três?
- Viabilidade econômica: VGV, curva de custo, velocidade de vendas e cenários
- Estrutura societária do projeto e desenho da SPE
- Escolha do funding antes de assinar o que não dá para desfazer
- Leitura do terreno como garantia, não só como custo
A hora mais barata de corrigir um projeto.
Com a obra andando
Cronograma financeiro
mais apertado que o físico
A obra anda, os recebíveis existem — e mesmo assim falta caixa no mês que vem.
- Crédito ponte e financiamento à produção
- Antecipação e cessão de recebíveis de unidades vendidas
- Troca de dívida cara por dívida com garantia real
- Renegociação com o credor atual antes do inadimplemento
Ainda dá para negociar de pé.
Obra parada
O empreendimento
travou
Passivo maior que o projeto suporta, adquirentes pressionando, construtor fora ou sem condição de seguir.
- Diagnóstico do que ainda tem valor — e do que já não tem
- Reestruturação do passivo e alongamento com garantia
- Patrimônio de afetação e separação do que é do empreendimento
- Troca de incorporador ou construtor e relação com a assembleia de adquirentes
Retomada custa menos do que liquidação.
Credor exposto
Você financiou
e a obra parou
Fundo, securitizadora, banco ou credor privado com garantia em um ativo que não anda.
- Laudo do ativo e do estágio real da obra, não do informado
- Plano de saída comparado: execução, venda estruturada ou assunção da obra
- Excussão da garantia e o que a alienação fiduciária de fato entrega
- Recuperação via novo tomador, quando conclui melhor do que o leilão
Perder menos também é resultado.
Nenhum destes momentos é atendido com resposta de prateleira. Cada um começa com a mesma pergunta: o que este ativo ainda consegue pagar, e em quanto tempo.
O que entregamos
Seis frentes, combinadas conforme o caso.
Raramente o empreendimento precisa de uma só. O desenho é feito depois do diagnóstico, não antes.
Diagnóstico
Viabilidade e valuation
O número antes da narrativa: quanto o projeto vale hoje, quanto vale concluído e o que precisa acontecer entre um e outro.
- Fluxo de caixa do empreendimento e cenários
- Avaliação do terreno, da obra em curso e das unidades
- Custo de conclusão frente ao valor recuperável
- Parecer independente para sócio, credor ou assembleia
Para incorporador, credor e investidor
Funding
Estruturação de capital
Qual instrumento cabe no projeto — e qual só parece caber porque está disponível.
- Dívida com garantia real e financiamento à produção
- CCB, cessão de recebíveis e operações lastreadas em CRI
- Equity, permuta financeira e entrada de sócio investidor
- Veículos regulados quando a operação pede — FII, FIP, FIDC
Para quem precisa de dinheiro novo
Passivo
Reestruturação de dívida
Renegociar antes de quebrar vale mais do que qualquer instrumento sofisticado depois.
- Mapeamento do passivo e da ordem real das garantias
- Alongamento, carência e reperfilamento do serviço da dívida
- Substituição e reforço de garantia
- Troca de credor e liquidação antecipada com desconto
Para o empreendimento sob pressão
Retomada
Reorganização da obra
Obra parada não volta com aporte. Volta com estrutura, cronograma e alguém responsável por ele.
- Patrimônio de afetação e segregação do empreendimento
- Substituição de construtor ou de incorporador
- Relação com adquirentes, assembleia e distratos
- Controle de aplicação dos recursos e medição de obra
Para quem precisa fazer a obra andar
Saída
Recuperação para o credor
A pergunta não é se dá para executar. É qual caminho devolve mais dinheiro e em quanto tempo.
- Excussão da garantia fiduciária e seus prazos reais
- Venda estruturada do ativo ou da carteira
- Assunção da obra por novo incorporador
- Comparação honesta entre as alternativas, com números
Para fundo, securitizadora e credor privado
Execução
Acompanhamento
O plano só vale se alguém ficar responsável por ele depois que a apresentação termina.
- Diligência documental, registral e societária
- Negociação com credores, sócios e adquirentes
- Monitoramento de covenants e do cronograma financeiro
- Coordenação com os assessores jurídicos do caso
Para quem não tem mesa própria
Por que a Brava
Quem senta do outro lado da mesa com alguma frequência.
A Brava é gestora de recursos autorizada pela CVM. Parte do que fazemos é analisar operações imobiliárias para decidir se os fundos da casa entram nelas. Isso muda a leitura: o empreendimento é olhado como quem vai ter de conviver com o risco, não como quem só precisa fechar o mandato. E significa que, quando o caminho não fecha, dizemos isso.
Mesa que investe
Analisamos crédito e ativos imobiliários dentro dos veículos da própria casa. O crivo é o mesmo.
Valuation como método
Avaliação de empresas e ativos é linha de serviço da casa — aqui aplicada ao empreendimento.
Estrutura regulada
Gestora registrada na CVM, com o regime de compliance e as obrigações que isso impõe.
Rede de crédito
Relação ativa com instituições que financiam obra, terreno e recebível — e conhecimento do que cada uma aceita.
Quando chamar
Sinais de que a conversa já deveria ter começado.
Quase todo caso que chega tarde passou por um destes pontos meses antes.
O aporte virou rotina
O sócio cobre a diferença todo mês e ninguém recalculou se o projeto ainda fecha.
A obra escorregou duas vezes
O cronograma físico foi revisado mais de uma vez, mas o financeiro continua o do lançamento.
A dívida está sendo rolada
Renovação curta atrás de renovação curta, com custo subindo a cada volta.
O credor parou de atender
Quando a conversa esfria do outro lado, a decisão dele já foi tomada — e não foi a seu favor.
Os distratos aumentaram
Devolução de unidade não é só evento comercial: é caixa saindo de um projeto que contava com ele.
A garantia não está clara
Ninguém sabe dizer, sem consultar advogado, o que está afetado, o que está alienado e em que ordem.
Como funciona
Quatro etapas, sem proposta antes do diagnóstico.
Conversa
Você descreve o empreendimento e o ponto em que ele está. Sem documento anexado, sem custo. Dura o tempo de entender se há caso.
Diagnóstico
Com o material em mãos, lemos o ativo, o passivo e as garantias. É aqui que aparece o que dá e o que não dá — e dizemos as duas coisas.
Desenho
O caminho é montado com números: quanto custa, quanto recupera, em quanto tempo e quem precisa concordar.
Execução
Negociação, estruturação e acompanhamento até o objetivo combinado — ou até ficar claro que ele mudou.
Primeiro contato
Comece pelo essencial. O resto vem na conversa.
Não pedimos contrato, matrícula nem planilha agora. Queremos entender o empreendimento e o ponto em que ele está. Se houver caso, aí sim combinamos o material — e assinamos confidencialidade antes de recebê-lo.
O que acontece depois. Retornamos para entender o caso — normalmente no mesmo dia útil. Se houver o que fazer, combinamos o material necessário e assinamos confidencialidade antes de recebê-lo. Se não houver, dizemos isso na primeira conversa, com o motivo.
Prefere falar agora? WhatsApp 11 96600-5551 ou [email protected].
Perguntas
O que costumam perguntar antes de trazer o caso.
Vocês compram o empreendimento?
Não é o serviço desta página. A Brava é gestora de recursos e, em algumas situações, um veículo da casa pode ter interesse em participar da operação. Quando isso acontece, o conflito é declarado antes de qualquer avaliação — e você decide se quer seguir assim ou se prefere que a assessoria e o capital venham de lados diferentes.
O caso está em recuperação judicial. Dá para fazer alguma coisa?
Depende do estágio e do que sobrou de garantia livre. Estruturar capital dentro de um processo é mais difícil e mais caro, mas não é impossível — e há casos em que a saída é operacional, não financeira. O diagnóstico existe para dizer qual dos dois é o seu. O trabalho jurídico do processo continua com o seu advogado; nós trabalhamos junto, não no lugar.
Sou credor. Não é mais simples executar a garantia?
Às vezes é. A alienação fiduciária de imóvel tem rito próprio e costuma ser mais rápida que a execução comum. Mas executar um empreendimento inacabado devolve um ativo inacabado — e o que ele vale nessa condição raramente é o que está na planilha. A comparação entre executar, vender estruturado ou concluir com outro incorporador é feita com números, caso a caso.
Quanto custa?
A conversa inicial e a leitura preliminar não têm custo. A partir do diagnóstico, o trabalho é contratado — a forma varia conforme o escopo e o momento do empreendimento, e é combinada por escrito antes de começar. Não trabalhamos com cobrança escondida no funding.
Vocês atendem fora de São Paulo?
Sim. Boa parte dos casos envolve praça diferente da sede. O que exige presença, tem presença.
Meu caso é pequeno demais?
Pergunte. Empreendimento pequeno com estrutura simples às vezes se resolve em uma conversa — e isso também é resposta útil. O que não funciona é chegar tarde.
Próximo passo
Traga o caso enquanto ainda há alternativa.
Quanto mais cedo o empreendimento chega, mais caminhos continuam abertos. Depois que a obra para, cada mês fecha uma porta — e as que sobram custam mais caro.
Atendimento de segunda a sexta, das 9h às 18h.
Informações regulatórias
O que a Brava é nesta operação.
A Brava Gestora de Recursos, Consultoria e Participações Ltda. é gestora de recursos autorizada pela CVM. Os serviços descritos nesta página são de assessoria, avaliação e estruturação. A Brava não é instituição financeira, não concede crédito com recursos próprios e não garante a obtenção de financiamento, a aprovação de crédito, a recuperação de valores ou qualquer resultado específico.
Esta página não constitui oferta pública de valores mobiliários, oferta de crédito, consultoria de investimentos ou recomendação de investimento. Eventuais ofertas observam a regulamentação aplicável da CVM. A estruturação de operações lastreadas em recebíveis imobiliários observa a legislação e a regulamentação vigentes, entre elas a Lei nº 14.430/2022 e a Resolução CVM nº 60/2021, com as alterações posteriores.
As referências a incorporação, patrimônio de afetação, garantias e resolução contratual remetem, conforme o caso, à Lei nº 4.591/1964, à Lei nº 9.514/1997, à Lei nº 10.931/2004 e à Lei nº 13.786/2018. A análise jurídica de cada caso cabe aos advogados constituídos pelas partes. A Brava Capital nunca solicita senhas, códigos de verificação ou transferências por telefone, WhatsApp ou e-mail.

