O que é gestão de fundos e o que faz o gestor de um fundo

Um fundo envolve vários prestadores, mas um papel decide o retorno: a gestão. Entenda o que o gestor faz, como ele controla o risco, em que se diferencia do administrador e o que observar ao escolher quem vai gerir o seu fundo.

O que é gerir um fundo

Gerir um fundo é ser o responsável pelas decisões de investimento dele: o que entra na carteira, o que sai e quanto de cada ativo, sempre dentro do regulamento e da política de investimento. É a atividade de gestão de recursos, uma das modalidades da administração de carteiras de valores mobiliários regulada pela CVM na Resolução CVM nº 21.

O gestor é, ao mesmo tempo, o motor de retorno e o guardião do risco. As duas funções andam juntas: não há gestão profissional que busque retorno sem controlar, com o mesmo rigor, o risco que assume para obtê-lo.

As duas faces do trabalho do gestor

De um lado, o gestor constrói a carteira:

• define e executa a estratégia do fundo;
• analisa e seleciona os ativos, com teses e pesquisa;
• decide a alocação e o rebalanceamento da carteira;
• executa as compras e vendas.

Do outro, controla o risco e presta contas:

Tudo isso sob dever fiduciário: agir sempre no melhor interesse de quem investe.

Gestor, administrador e os demais prestadores

É comum confundir os papéis. A diferença é objetiva: o gestor decide os investimentos; o administrador fiduciário cuida da estrutura, da conformidade e da fiscalização dos prestadores; o custodiante guarda os ativos e registra as movimentações. São funções distintas, com responsabilidades próprias, que a regulação exige. O detalhe do papel do administrador está em Administração fiduciária.

Na prática, o gestor trabalha em conjunto com administrador, custodiante e, quando há, consultor. A qualidade do fundo depende de cada um cumprir bem o seu papel, mas é a gestão que responde pelas escolhas de investimento.

Gestão ativa: como a Brava faz

A Brava gere fundos de vários tipos, como FIDC, FIP, FII, multimercados e estruturas offshore, entre outros. A estratégia muda de um veículo para outro; a disciplina de gestão é a mesma. A gestão é ativa: originação própria, análise de crédito, seleção e acompanhamento contínuo das operações, e não replicação de índice. O processo de investimento tem seis etapas:

As decisões são colegiadas, tomadas em comitê de investimentos, dentro do mandato e dos limites do regulamento. O risco é acompanhado pelo enquadramento e pelos limites do regulamento e pelo monitoramento de tomador, garantias, covenants e gatilhos. Em uma frase: risco se controla com processo. Gestão é disciplina repetida, não aposta: o mesmo rito de análise, garantias e monitoramento vale para cada operação, do acesso à liquidação, independentemente do tamanho ou do tipo de veículo.

A Brava é gestora de recursos autorizada pela CVM e autorregulada pela ANBIMA, com processo de investimento e governança próprios. Por trás da gestão está uma equipe com mais de duas décadas de experiência no mercado, inclusive no exterior, e um compromisso formal com padrões globais: a Brava declara conformidade com o CFA Institute Asset Manager Code e com o GIPS, declarações não verificadas por terceiro.

Para quem faz sentido, e os cuidados

A gestão profissional dedicada serve a quem quer um veículo próprio, com disciplina e governança, e não um produto de prateleira:

• originadores que precisam de um gestor para o fundo que financia a sua carteira;
• empresas que usam um fundo para organizar participações ou funding;
• investidores que buscam uma estratégia gerida com processo e prestação de contas.

Quando o objetivo é apenas acompanhar um índice com o menor custo possível, uma gestão ativa e dedicada tende a não ser o caminho.

Perguntas frequentes

Quem pode investir nos fundos geridos?

Depende do veículo e do enquadramento regulatório. O público-alvo, em geral qualificado ou profissional, é definido no regulamento e na regulação da CVM e da ANBIMA.

O gestor pode também estruturar o fundo?

Sim. Na Brava, estruturar, gerir e cuidar do fundo podem caminhar juntos, e o cliente fala direto com quem decide. Veja Estruturação de fundos.

Como o cotista acompanha a gestão?

Pela prestação de contas do gestor e do administrador e pelos documentos e relatórios periódicos do fundo, previstos no regulamento e na regulação. Quando a gestora também distribui o fundo, o cotista conversa diretamente com a equipe que toma as decisões de investimento.

Material educacional — não constitui oferta, distribuição ou recomendação de investimento, nem aconselhamento jurídico ou tributário. A Brava Capital é gestora de recursos autorizada pela CVM e autorregulada pela ANBIMA. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. GIPS®: a Brava Capital declara conformidade formal (claim of compliance) com o GIPS® 2020 — Global Investment Performance Standards do CFA Institute, registrada na lista oficial do CFA Institute; a declaração não foi verificada por firma independente externa. CFA Asset Manager Code™: a Brava Capital alega conformidade com o CFA Institute Asset Manager Code™ desde 2018, registrada na lista oficial do CFA Institute; a alegação não foi verificada pelo CFA Institute, que não recomenda nem garante o desempenho da Brava. Fontes: Resolução CVM nº 21 (cvm.gov.br).